銀行の流動性とは、すべての義務を完全に履行し、期限を厳守する金融機関の能力です。 流動性基準を適切なレベルに維持するために、信用機関はさまざまなソースから重要なリソースを積極的に集めています。 さらに、それらは内部だけでなく外部にも存在できます。 国家の国内市場における資金源はロシア中央銀行です。 彼は銀行システム全体の流動性に責任があります。 結局のところ、この特定のトランザクションは、この状況での主な借り換えツールです。
REPO：定義
英語のレポは買い戻し契約のように聞こえます。 これは、2つの部分からなるトランザクションです。証券の購入と、合意された時間および合意されたコストでの証券の売却です。 REPOの運用は、貸付と比較できます。貸付は、貸し手が作成した証券です。 ローン自体のコスト、つまり割引は、証券の販売と取得の初期コストの差です。 REPOとは何かという問題を検討するには、このメカニズムの二国間の性質を考慮する必要があります。
取引の特徴
REPOトランザクションメカニズムの主な利点は、高い信頼性の指標です。 操作の可用性と技術的な単純さに注目できます。 買い戻し取引の下で提供される信用資金の価格は最小限です。 これは、リスクがほとんどないためです。 客観的な事情により、契約の第2部を実行できない場合、たとえば借入組織が証券を買い戻すことができない場合、債権者は法的に証券の所有者のカテゴリーに移動します。
取引の特徴
レポとは何かを理解するために、このカテゴリのトランザクションの主な特徴とパラメータを検討してください。 それは区別することができます：
- 用語のトランザクション。
- 担保の種類または構成。
- 割引。
これらのトランザクションの期間に応じて、次のとおりです。
- 日中、夜通しとも呼ばれます。 彼らはたった一日で結ばれる。
- 成熟度が固定されている緊急。
- オープン、成熟度は確立されていません。
契約の最初の部分がすでに完了していて、トランザクションの2番目の部分の実装期間がまだ満了していない場合、リポジトリは有効と呼ばれます。 契約の最初の部分が完了し、トランザクションの2番目の部分の期限がオープンになると、リポジトリはオープンと呼ばれます。 緊急の操作や夜間は、固定料金が特徴的です。 オープンポジションの場合、変動レートが使用されます。
ロシアの例であるREPOについて考えてみましょう。 ロシア連邦中央銀行は、1日間と7日間、3か月と12か月の期間、レポに資金を提供します。 3か月と1年続くトランザクションは、体系的に実行されません。 それらの実施には、中央銀行の個別の決定が必要です。 したがって、レポは流動性の短期的な情報源に過ぎないとの結論です。
商業セグメントにおける外貨でのREPO事業
REPO業務は、一方では債権者であるロシア連邦の中央銀行と他方では借り手の役割を果たす商業銀行との間で行われることが多い。 2つの商業銀行が同時に取引に参加できます。 この状況でのレートは、銀行間市場レートのみに基づいて決定されます。 それらは貸付条件および証券自体の質に関係しています。 信用企業と中央銀行の間の外貨でのREPO取引は、ブルームバーグ構造の一部として、モスクワ取引所、サンクトペテルブルグ取引所で実行できます。 入札に参加する資格を得るために、金融機関は中央銀行によって確立されたいくつかの基準を満たさなければなりません。 ロンバードリストに含まれている証券は、中央銀行とのすべての取引において担保として機能する場合があります。 それらは信頼性が高く、液体であると考えられています。 ロンバード証券の完全なリストは、規制当局の公式ウェブサイトで更新された形式で毎日公開されています。
セキュリティとして受け入れられない論文は何ですか？
担保として、中央銀行は特定の要件を満たす証券のみを受け入れます。 次のものは誓約と見なされない場合があります。
- 取引の二次当事者である銀行自体が発行した証券。
- レポ取引で借り手として機能する銀行と提携している金融機関が発行する証券。
- 満期日が2日未満の債券。
証券の各カテゴリーについて、レポ期間に基づいて、ロシア連邦中央銀行は、一次、最大、および最小の価格レベルである割引を設定します。 この状況では、割引は証券の購入価格と買い戻し価格の差として表示されます。 一次割引は、ロシア連邦中央銀行が契約の最初の部分で信用機関に提供する資金の額を決定します。 最大および最小価格レベルは、レポトランザクションの全期間の現在の割引を計算するために使用されます。
流動性の方向：オークション
レポを使用して銀行システム全体の流動性を確保するために、CBRは2つの主要な分野を実践しています。 まず、レポオークションに基づいた契約の締結から始めましょう。 この流動性の領域は、オークションの一部として提供される資金に制限があることを特徴としています。 その方向は、ロシアの外国為替市場に存在する状況、および最低金利の可用性に依存します。 各入札者は、レポレートを示す義務があるアプリケーションを提出する権利を持っています。レポレートは最低またはそれ以上にすることができます。 オークションの結果に関する情報は、ロシア連邦中央銀行のウェブサイトに掲載されています。 したがって、REPOオークションは、潜在的な借り手がロシア中央銀行との有利なパートナーシップ条件をめぐって競争する機会を提供します。
固定料金
固定金利に基づくパートナーシップの方向性により、中央銀行は1日だけ物資を集めることができます。 契約は夜通し呼び出されます。 レートは固定条件で提供され、同時に最小値よりも1桁高くなります。 このカテゴリのパートナーシップ契約は毎日実施されます。
過去数年にわたって、オークションを買い戻すために信用機関が引き付ける資本の量は、体系的に増加しています。 これは、現在、金融セグメントの借り換えに使用される国内銀行システムの主要な流動性手段として機能しているのが、外貨のレポメカニズムであることを示しています。
立法上の弱点
ロシア連邦の民法に従い、通貨レポは個別の取引カテゴリに分類されていません。 法律のレベルでは、パートナーシップは同時に2つのトランザクション（購入と売却）を実行すること、または特定の種類の証券に借入資金を提供することとして認識されます。
歴史的に、リポジトリが無効であると認識された先例があります。 それは担保付貸付の事実を隠した。 トランザクションが無効であると宣言されるとすぐに、レポ自体は標準の貸付スキームに比べてそのすべての利点を失いました。 裁判所の手続きでは、物件の買戻しの契約がこの物件自体が直接の保証であることを明確に示しているという事実に重点が置かれました。
