期間（英語の期間-「期間」から）は、支払いを受け取るための加重平均時間を特徴付ける支払い条件です。 債券収入の計算に使用されます。 計算では、これらの支払いフローの割引額が使用されます。 資産が所得の関数と見なされる場合、期間は価格レベルの増減に対する感度の尺度です。 このような用語の二重使用はしばしば混乱を招きます。 したがって、この記事では、この概念の経済的重要性とその特徴を理解しようとします。
用語の定義
厳密に言えば、期間は支払いフローを受け取るための加重平均期間です。 フレデリックマコーレーが科学的利用に最初にそれを導入したときにそれを意味したのはこの意味でした。 期間は、今日からその返済が終了するまでの、証券に対する合計支払額の平均です。 この指標の計算は、固定キャッシュフローに対して合理的です。 簡単に言うと、債券の期間は償還に割り当てられた年数と同じです。つまり、この値はゼロから期間の終わりまでです。
変更された期間とは何ですか？
この用語の2番目の意味は、経済的な日常生活でも使用されます。 この場合、期間は収入の増減に応じた価格の変化率です。 この指標は、変動するキャッシュフローによる金利の変化に敏感な金融商品に適用されます。 これは、マコーレーの継続時間式よりも頻繁に使用されます。
ボンド分類
このタイプの証券は、株式とともに使用されます。 債券は、所有者が資金を支払ったことを示し、期限内に一定の割合だけでなく、それらを払い戻すという発行者の義務を確認します。 これらの証券は、州の財政赤字を補うためによく使用されます。 住宅ローンや無担保債を割り当てます。 最初のタイプはより信頼性が高くなります。これは、資金の払い戻しの条件が満たされない場合、発行者はこの証券の所有者に有利な形でその所有権を失うためです。 満期に応じて、短期、中期、長期の債券が区別されます。 発行者のタイプ別-州、地方自治体、企業および外国。 所有権の順序に応じて-登録および無記名。 取消可能な債券は、保険料の有無にかかわらず、予定より早く償還される場合があります。 返品の権利により、証券の保有者は予定よりも早く名目価値を発行者から受け取ることができます。 また、延長および繰延債があります。 前者は投資家に、最初の締め切り後の一定期間、引き続き利子を受け取る権利を与えます。 後者は、発行者にその債務の返済を延期する権利を与えます。
アプリケーションのコンセプト
ほとんどの場合、2つのタイプの期間のインジケーターは、等しくない場合でも近いです。 そして、これは重要な財務上の決定を行う際に使用できます。 たとえば、マコーレーのもとでの債券の期間は約10年です（全額返済の期間など）。 つまり、価格感度は約10％です。
指標の計算
マコーレーの期間、または支払いフローを受け取るための加重期間は、3つの指標に基づいて計算されます。 それらの中には：
- PViは、アセットからのi番目のストリームの現在の値です。
- ti-お金の特定の部分を受け取るまでの年数。
- Vは、資産からの将来の収益の現在の値です。
この場合の式は次のとおりです。∑ti x PVi：V。
債券リスク
資産の推定収益率が高いほど、問題が発生した場合の損失額は大きくなります。 金融市場のプレーヤーにとって、リスクは主な収入源です。 債券に関連する基本的および二次的な問題が強調表示されます。 信用リスクは、発行者が破産する可能性があるという事実に関連しています。 ギリシャは、最近のデフォルトの際に行ったように、国は債券の支払いを再編するかもしれません。 第二のリスクは流動性の欠如に関連しています。 つまり、販売価格が購入よりも安くなる場合があります。 基本的なものには、金利に関連するリスクも含まれます。 彼らの増加に伴い、債券価格は下がる。 したがって、現時点では、それらを販売することは非常に不採算です。 最後に、為替レートのボラティリティが原因で収益が減少するリスクが重要です。
